Германский фондовый индекс DAX впервые в своей истории пробил отметку 12.000
Ни долговой кризис Греции, ни геополитические конфликты никак не влияют на поразительное ралли германского фондового индекса DAX.
Напротив, DAX, пробивая все мысленные линии сопротивления и не оставляя шанса нашей программе ("всего" +1,5% в марте) угнаться за ним, с середины февраля, почти каждый день устанавливает новые исторические максимумы.
Сегодня, 16 марта, DAX в первый раз пересек отметку 12.000, и поднялся, в своей верхней точке, на 12.152 пунктов, почти +2,1%.
Это уже вторая важная отметка в этом году. Около четырех недель назад, 13 февраля, индекс достиг 11.000 пунктов. С начала года индекс вырос на 21%, в то время как за весь предыдущий год около 3%.
Только в прошлом месяце, DAX прибавил более 8%, а с самого низа в октябре 2014 года вырос на 50%.
У такого DAX "хайпа" существует несколько причин.
Финансовые рынки, похоже, адаптировались к перманентной угрозе коллапса Греции и возможному выходу страны из еврозоны (Grexit), а ультрамягкая денежно-кредитная политика Европейского центрального банка (ЕЦБ), программа покупки государственных облигаций стран ЕС, "загоняет" доходность рынка долговых обязательств на нулевой и даже минусовой уровень.
ДОХОДНОСТЬ ПО ГОСОБЛИГАЦИЯМ В РАЗЛИЧНЫХ СТРАНАХ (на 11 марта 2015)
Страна |
2 летние |
5 летние |
10 летние |
30 летние |
Германия |
-0,24% |
-0,16% |
0,16% |
0,71% |
Великобритания |
0,38% |
1,25% |
1,84% |
2,61% |
Франция |
-0,15% |
-0,06% |
0,48% |
1,12% |
Италия |
0,16% |
0,36% |
1,15% |
2,02% |
Япония |
0,03% |
0,13% |
0,42% |
1,50% |
Канада |
0,60% |
0,91% |
1,52% |
2,16% |
США |
0,70% |
1,62% |
2,14% |
2,72% |
Швейцария |
-0,73% |
-0,38% |
-0,08% |
0,47% |
Россия |
13,550 |
13,610 |
13,080 |
9,810* |
До сих пор, в рамках этой программы ЕЦБ купил облигаций на сумму около 10 млрд евро. Программа началась на прошлой неделе и рассчитана до сентября следующего года в общем объеме 1,14 трлн евро.
Это колоссальная денежная масса...
Для сравнения: все 30 компаний (Blue Chips), входящие в индекс DAX имеют общую рыночную капитализацию 1,3 трлн евро.
Примерно столько же, в долларовом эквиваленте, составляет на сегодняшний день ВВП России, после массивного обвала национальной экономики в 2014 году.
Такая сильная реакция рынка порождает слухи, что ЕЦБ в среднесрочной перспективе может либо уменьшить объем покупок, либо замедлить темпы приобретения облигационных бумаг.
По мнению DZ Bank "Очевидно, что многие в кругах ЕЦБ просто не рассчитывали такой "ожесточенной" реакции рынка".
В своем опубликованном в начале этого месяца макроэкономическом докладе Европейский центральный банк расчитывал курс евро $1,14 на текущий год и $1,13 на 2016 и 2017 года.
Однако, многие эксперты ожидают в ближайшее время паритет в соотношении евро и доллара, а Deutsche Bank прогнозирует что в течение двух лет курс $0,85.
Между тем, евро продолжило падение и упало на $1,0457, самый низкий уровень за последние двенадцать лет.
В ходе торгов, однако, немного восстановился до $1,06 долл.
Еще в начале года европейская валюта стоила $1,22.
Аналитическая компания Sentix (Frankfurt am Main), еженедельно опрашивающая более 1000 профессиональных и частных инвесторов по ситуации на немецком рынке, полагает, что хотя ситуация с германским индексом несколько перегрета и возможна короткая консолидация рынка, но среди инвесторов не наблюдается высокой готовности к продажам и сам рынок не воспринимается как очень дорогой.
Скорее можно говорить об ожидании фазы небольшой коррекции, которую используют для входа в рынок или до расширения своих позиций. Напротив, до конца мая (срок выплаты дивидендов по акциям компаний в DAX) Sentix настроен очень оптимистично.
Также видит ситуацию и Земельный банк Баден-Вюртенберг (Landesbank Baden-Württemberg) утверждая , что годовые максимумы мы еще не видели.
И все-таки, при всей эйфории, важны, безусловно, сигналы с другой стороны Атлантики, где в ближайшее время произойдет фактическое изменение монетарной политики и Федеральная Резервная система США (FED) примет решение о повышении банковских учетных ставок (federal funds).
Повышение процентных ставок в США сделало бы доллар еще более привлекательным и, следовательно, оказало давление на евро.
На начинающемся завтра, 17 марта 2015, 2-х дневном заседании комитета по денежно-кредитной политике (FOMC Meeting), очевидно, будет подтверждено "терпеливое" вхождение в фазу более высоких учетных ставок, но сроков, естественно, названо не будет.
Поэтому, спекуляции о конкретных датах такого решения будут находиться в центре внимания управляющих и индивидуальных инвесторов на рынке германского индекса.
Между тем,в преддверии заседания FOMC , японский фондовый индекс Nikkei 225 закрылся на 15 летнем максимуме, а китайский рынок (Shanghai Composite) маркировал наивысшую отметку за 5 лет.
На фоне новостей о переизбытке запасов нефти и предстоящих переговоров с Ираном по ядерной программе, от успехов которых зависит ослабление нефтяного эмбарго страны, американская легкая нефть Crude Oil WTI упала на 3,8% на 6-летний минимум, а североморский сорт Brent на 3,3%.